Con la intensa actuación de la gestión, la Compañía revertió índices que se encontraban de acuerdo con lo esperado. Con la revisión de contratos, los cuales penalizaban a la Empresa, se busco la transparencia y la valorización de su misión social, sin dejar de mejorar el desempeño económico-financiero, destacando lo siguiente:

En el 2003, el resultado de la Compañía fue positivo $ 171 millones de reales, en contraposición al perjuicio de $ 320 millones de reales, apurado en el ejercicio del 2002. El aumento en la receta bruta de 13,7% (de $ 3.792 millones de reales en el 2002 para $ 4.279 millones de reales en el 2003) se debe, principalmente, a la ampliación del facturamiento:

1) del suministro (13%), lo que refleja el crecimiento del mercado en 1,2%, el reajuste de tarifas concedido en junio del 2002, de 10,96%, y las cuentas en atraso emitidas después de junio del 2003, que incluyeron 25,27% de reajuste para los consumidores morosos;

2) de suministro (72,5%), originado en el crecimiento de las ventas de energía por contratos bilaterales, principalmente con Elektro (511 GWh, en el 2002, y 1.190 GWh, en el 2003), y Celesc (43 GWh, en el 2002, y 1.139, en el 2003).

En cuanto a los gastos operacionales, se destaca el aumento de 23% en comparación a los gastos del 2002 ($ 2.895 millones de reales contra $ 2.353 millones de reales), teniendo como principal consecuencia el crecimiento en los rubros: Material de Insumo para Producción de Energía (57%), en razón de la contabilización de gas para la Central de Araucária; Encargos de Uso del Sistema de Transmisión (45%); Energía Eléctrica Comprada para Revenda (36%), en función de la apropiación de la energía comprada de Cien; Tazas Reglamentares (27%), entre las cuales se destaca la Cuenta de Desarrollo Energético (CDE), creada para promover la competencia de la energía de fuentes eólicas, PCH, biomasa, gas natural y carbón, y la universalización del servicio de energía eléctrica; y Planos Previdenciário y Asistenciales (20%).
EBITDA, o LAJIDA (Lucro Antes de los Intereses, Impuestos, Depreciación y Amortización) totalizó $ 387,9 millones de reales, valor inferior en 35,1% al presentado en el 2002, que fue de $ 597,8 millones de reales:

El resultado financiero tuvo impacto positivo de $ 561 millones de reales provenientes, principalmente, de las variaciones cambiarias originadas en la moneda norteamericana, la cual tuvo variación de -18,2%.
La rentabilidad (lucro líquido ÷ patrimonio líquido) en el 2003 presentó un porcentual de 3,52%, contraponiéndose al índice negativo de 6,77% del ejercicio del 2002.

El Valor Adicionado Total (VAT) en este ejercicio fue mayor que el del año anterior en 11,5%, correspondientes a $242,0 millones de reales, representando 54,7% de la receta bruta. Este resultado demuestra el desempeño de la Empresa en la generación interna de recursos.

Otro punto que merece ser observado es la Distribución del Valor Adicionado del 2003, inyectando en la economía del Estado de Paraná $ 1,5 billón de reales, provenientes de los impuestos recogidos (principalmente el ICMS), de la remuneración de los empleados, del lucro retenido en la Empresa y de la participación accionaria del Estado, ultrapasando en $ 601,3 millones de reales lo verificado en el ejercicio del 2002, llegando a 63,8% del valor total distribuido por COPEL.

Tarifas

De conformidad con la meta estratégicas del Gobierno Estatal de tener una de las tarifas mas baratas de Brasil, COPEL, siguiendo esa directriz, provisoriamente dejó de aplicar a los consumidores reajuste de 25,27%, concedido por Aneel en junio del 2003.

A partir de enero del 2004, COPEL decidió reducir el porcentaje de descuento ofrecido a los consumidores en día. Tal decisión ocasionó una elevación media de 15% en el valor total de las facturas de energía. Entretanto, los consumidores de COPEL siguen siendo beneficiados por uno de los menores costos finales de energía del País, pues la parte mantenida del descuento ofrecido, de 8,9% promedio, continuará representando una significativa ventaja a los clientes.

I = Porcentual de morosidad del 2003;
Se considera moroso el consumidor con débito vencido hace más de 15 días, de conformidad con el plazo de Aviso de Vencimiento (Resolución Aneel nº 456/00);
Excluidas las deudas vencidas el reconocimiento de "PERDIDAS" por la Compañía.

Los eventos siguientes se refieren a los pagos hechos por el Gobierno del Estado de Paraná, en febrero del 2004, de las facturas vencidas hasta septiembre del 2003.

Relaciones con el Mercado

La Directoria de Relaciones con los Inversionistas, a lo largo del año, recibió visitas de numerosos inversionistas y analistas del mercado de capitales (nacional e internacional). Fueron promovidas también visitas a las instalaciones de la Compañía. La Empresa participó de conferencias, seminarios y reuniones, y realizó road shows en los principales centros financieros de Brasil, Europa y Estados Unidos.

Con el compromiso de creciente transparencia en la divulgación de informaciones, COPEL reestructuró su área de relaciones con inversionistas y creó nuevos canales de comunicación con analistas e inversionistas del mercado de capitales.

Fruto de este trabajo, en el 2003 COPEL fue galardonada por la revista americana Investor Relations - IR Magazine , en la categoría de empresas de pequeña y media capitalización con títulos en NYSE" ( smal & mid cap ), con el premio de "Mejor Empresa de Brasil en Relaciones con los inversionistas". Ese premio refleja la opinión de los analistas e inversionistas del mercado de capitales y el reconocimiento de la importante dedicación de COPEL por la buena relación con el mercado. Expresa también su esfuerzo continuo para obtener un mejor rendimiento en el precio de las acciones, y en sus prácticas de transparencia y de Administración Corporativa.

A demás de ese premio, COPEL fue reconocida como la empresa de servicios de utilidad pública más respetada en el país y la tercera en todo el mundo, según la investigación " World's Most Respected Companies " del 2003, realizada por la Empresa de auditoria Price Waterhouse Coopers en asociación con el Financial Times - conceptuado periódico especializado en economía editado en Inglaterra. Los resultados de la investigación tienen como base más de mil entrevistas hechas con presidentes y altos dirigentes de corporaciones empresariales en 20 países. En el segmento de " utilities ", como son denominadas las Compañías prestadoras de servicios públicos como lo es la energía eléctrica, COPEL es la única empresa brasilera listada que aparece en tercer lugar, después de la francesa EDF y de la alemana RWE.

COPEL también fue escogida por la revista americana Global Finance como la "Mejor Compañía Latinoamericana de Servicios de Electricidad". Esta es la tercera vez que COPEL es premiada por Global Finance en seis años de existencia de ese premio.

Desempeño del Precio de las Acciones

En el período de enero a diciembre del 2003, en la Bolsa de Valores de São Paulo - Bovespa, las acciones ON de COPEL estuvieron presentes en 100% de los pregones y cerraron el período en una cotación, por lote de mil, de $ 8,70 reales, con valorización de 8,75%. Las acciones PNB (que hacen parte de la cartera teórica de Índice Bovespa - Ibovespa) estuvieron presentes también en 100% de las sesiones de aquella Bolsa, cerrando el período cotadas a $ 13,60 reales, con valorización de 36%.

En la Bolsa de Valores de Nova York - NYSE, son negociadas las acciones PNB en forma de ADSs, las cuales estuvieron presentes en el 100% de las sesiones de aquella Bolsa, cerrando el período cotadas a $ 4.73 dólares, con valorización en dólar de 70,14%.

En el LATIBEX (Mercado de Valores Latinoamericano en Euros), vinculado a la Bolsa de Valores de Madrid, son también negociadas las acciones PNB, con el código XCOP, las cuales estuvieron presentes en el 99% de las sesiones, cerrando el período cotadas a $ 3,77 euros, con valorización en euro de 43,89%.

Demostración del Valor Económico Adicionado - VEA o EVA

VEA representa el lucro económico después de sustraer todas las despensas operacionales, inclusive el costo del capital empleado en al operación.

Igualmente, considerando que la Empresa tuvo un giro de inversión superior en ese ejercicio en relación al anterior, se nota la disminución del margen operacional debido al aumento de las deducciones da la receta, como principal motivo para el VEA negativo en el 2003. A pesar del aumento de las recetas en un 13,7%, éstas no fueron suficientes para compensar el aumento de la carga tributaria, haciendo con que el retorno sobre las inversiones en el ejercicio quedaran en 4,67%, tasa inferior a la del año pasado, que fue de 6,47%. La tasa de 12% para remunerar el capital propio fue mantenida por adecuarse a los parámetros del sector eléctrico brasilero y para un "beta" de 0,95. Sinembargo, la reducción del servicio de la deuda en el año causó aumento del Costo Medio Ponderado de Capital (CMPC), que fue de $ 631,4 millones de reales en el 2002, y quedó en $ 665,3 millones de reales, en el 2003, en función de la mayor proporción del capital de los accionistas (patrimonio líquido), hecho que también contribuyó para la reducción del VEA.